2024半年報(bào)披露，工控企業(yè)“負(fù)重前行”

2024年已經(jīng)過半，回顧今年上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，整體大盤穩(wěn)中有進(jìn)。國統(tǒng)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，工業(yè)企業(yè)利潤增速有所加快，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額35110.3億元，同比增長3.5%。

上市公司的定期報(bào)告向來是反應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的重要指標(biāo)。近日，A股半年度業(yè)績(jī)報(bào)告悉數(shù)亮相，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5346家A股上市公司中，有56.70%的公司營業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)同比增長，而48.86%的公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。在這些公司中，有4172家實(shí)現(xiàn)盈利，占比達(dá)到78.04%。凈利潤超過百億元的公司數(shù)量達(dá)到47家?？傮w來看，這些上市公司在上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)了營業(yè)總收入34.87萬億元，但同比下降了1.41%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.90萬億元，同比下降了2.36%。上述數(shù)據(jù)顯示多數(shù)企業(yè)面臨著較大的盈利壓力，也反映出市場(chǎng)在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的適應(yīng)能力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

工控企業(yè)在2024年上半年的經(jīng)營情況也逐一浮出水面。接下來，先看一張表。

放眼望去，整個(gè)工業(yè)自動(dòng)化2024年上半年業(yè)績(jī)可以用：“兩極分化”來概括。暴增和暴跌同時(shí)出現(xiàn)。

從上述表格統(tǒng)計(jì)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，昊志機(jī)電、合康新能、科遠(yuǎn)智慧三家企業(yè)凈利潤大幅增長，分別是470.14%、471.13%、153.55%。其中，昊志機(jī)電和合康新能業(yè)績(jī)暴增的主要原因是分別是受益于下游消費(fèi)電子行景氣度逐步回暖，市場(chǎng)需求增加，以及光伏EPC業(yè)務(wù)快速發(fā)展成長?？七h(yuǎn)智慧年中報(bào)同樣顯示業(yè)績(jī)?cè)鲩L主要得益于下游部分行業(yè)的持續(xù)高景氣度。

海得控制、埃斯頓和新時(shí)達(dá)、華中數(shù)控四家公司近期業(yè)績(jī)預(yù)告顯示凈利潤大幅下滑，分別下降112.28%、175.37%、115.11%和203.43%。海得控制凈利潤下滑主要?dú)w因于新能源業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)集約化和價(jià)格波動(dòng)的影響；埃斯頓則因光伏行業(yè)嚴(yán)重下滑和競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下降；新時(shí)達(dá)受到房地產(chǎn)行業(yè)竣工面積下降和市場(chǎng)景氣度不佳的影響；華中數(shù)控受到新能源動(dòng)力電池智能裝備業(yè)務(wù)的影響。

此外，備受業(yè)界關(guān)注的工控龍頭企業(yè)，匯川技術(shù)似乎出現(xiàn)了典型的凈利潤增速不及營收增速的情況。一方面，匯川技術(shù)業(yè)務(wù)增長主要靠新能源汽車業(yè)務(wù)拉動(dòng)，而新能源汽車零部件配套本質(zhì)并非特別高毛利產(chǎn)品。自動(dòng)化產(chǎn)品替代外資的紅利周期已過，綜合成本上升及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致產(chǎn)品利潤承壓；另一方面，傳統(tǒng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)面臨增長瓶頸，新產(chǎn)品線解決方案擴(kuò)張速度不及預(yù)期。加上是占比較高的鋰電光伏行業(yè)，拖后腿，導(dǎo)致利潤增速不及營收增速。

從上述表格涉及到的業(yè)務(wù)分類來看：

工業(yè)自動(dòng)化與控制類：

該領(lǐng)域的企業(yè)如匯川技術(shù)、信捷電氣、中控技術(shù)、雷賽智能、維宏股份等整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，主要?dú)w因于市場(chǎng)需求的回暖、終端出海以及國產(chǎn)替代政策的推動(dòng)。特別是新能源行業(yè)的快速發(fā)展，帶動(dòng)了相關(guān)自動(dòng)化控制產(chǎn)品的需求，使得伺服系統(tǒng)、變頻器等產(chǎn)品銷量增加。3C、半導(dǎo)體、物流、機(jī)床等核心傳統(tǒng)下游行業(yè)復(fù)蘇拉動(dòng)，控制類產(chǎn)品需求增加。

電氣與驅(qū)動(dòng)類：

如正泰電器、信捷電氣、禾望電氣、正弦電氣、偉創(chuàng)電氣、麥格米特、江特電機(jī)等電氣與驅(qū)動(dòng)類企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)喜憂參半。禾望電氣和正弦電氣業(yè)績(jī)下滑分別由新能源電控業(yè)務(wù)收入減少；房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，建筑機(jī)械行業(yè)客戶需求收縮所致。江特電機(jī)的總體業(yè)績(jī)波動(dòng)則受到了碳酸鋰產(chǎn)品需求增長放緩和供給端持續(xù)增加的影響。而信捷電氣、偉創(chuàng)電氣和麥格米特營收正增長主要?dú)w因于主營業(yè)務(wù)需求穩(wěn)健增長，以及海外市場(chǎng)的高速發(fā)展。電氣龍頭企業(yè)正泰電器營收和凈利潤則表現(xiàn)平平，其報(bào)告顯示，公司積極應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求放緩的挑戰(zhàn)，這可能意味著其產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)需求增長不如以往，從而影響了營收和利潤的增長速度。

機(jī)器人與智能制造：

從埃斯頓、新時(shí)達(dá)、華中數(shù)控、昊志機(jī)電幾家企業(yè)涉及到的機(jī)器人與智能制造業(yè)務(wù)營收表現(xiàn)來看，整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。華中數(shù)控年中報(bào)顯示，新能源動(dòng)力電池智能裝備業(yè)務(wù)在手訂單尚在執(zhí)行未形成收入，影響了工業(yè)機(jī)器人與智能產(chǎn)線領(lǐng)域的收入；埃斯頓則受到光伏等下游行業(yè)市場(chǎng)需求減少及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響。新時(shí)達(dá)在機(jī)器人產(chǎn)品及系統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊的毛利率同比增長1.76%，增長乏力，或與公司在某些業(yè)務(wù)板塊的調(diào)整或市場(chǎng)變化有關(guān)。

工控點(diǎn)評(píng)：

2024年上半年，盡管受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響和國內(nèi)工控市場(chǎng)需求整體偏弱的雙重壓力，部分工控企業(yè)通過積極調(diào)整市場(chǎng)策略、緊抓結(jié)構(gòu)性行情，實(shí)現(xiàn)了超越行業(yè)平均水平的發(fā)展。

例如，中控技術(shù)深挖了油氣、智慧煤礦、白酒等重點(diǎn)新興行業(yè)結(jié)構(gòu)性需求增長機(jī)會(huì)，為公司2024年上半年業(yè)績(jī)快速增長提供有力支撐；信捷電氣通過深入理解不同行業(yè)工藝，把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，緊抓包裝、機(jī)床、玻璃、木工、紡織、物流等行業(yè)解決方案。核心產(chǎn)品份額快速提升。

此外，還有些企業(yè)通過多元化產(chǎn)品解決方案、積極推動(dòng)國產(chǎn)替代進(jìn)程、以及在細(xì)分市場(chǎng)挖掘業(yè)務(wù)增量等策略，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長。同時(shí)，通過積極布局海外市場(chǎng)，以緩解國內(nèi)市場(chǎng)需求不足帶來的壓力，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

值得一提的是，除了出海，細(xì)究企業(yè)年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，人形機(jī)器人正在成為即將爆發(fā)的潛力賽道。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游為基礎(chǔ)原料及零部件，中游為機(jī)器人本體及系統(tǒng)集成。包括減速機(jī)、伺服系統(tǒng)、控制器等在內(nèi)的關(guān)鍵核心零部件為工控廠商帶來新的增長契機(jī)。

例如鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、信捷電氣、雷賽智能等均在積極布局人形機(jī)器人賽道。例如，偉創(chuàng)電氣依托技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行機(jī)器人領(lǐng)域的產(chǎn)品開發(fā)，空心杯電機(jī)、伺服一體輪、伺服一 體機(jī)等產(chǎn)品適用于人形機(jī)器人靈巧手、各類移動(dòng)式機(jī)器人以及機(jī)器人關(guān)節(jié)部位。雷賽智能已積極布局人形機(jī)器人領(lǐng)域，并將其視為未來業(yè)務(wù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向之一，致力于為眾多整機(jī)廠家提供系列化伺服控制核心部件和模組級(jí)解決方案。

2024年上半年的工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)似乎打了個(gè)大哈欠，顯得有點(diǎn)提不起勁。但還是可以從細(xì)分行業(yè)里發(fā)掘一些亮點(diǎn)。

gongkong研究發(fā)現(xiàn)，2024年上半年中國工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)整體增長乏力，但不同細(xì)分行業(yè)差異顯著。盡管市場(chǎng)壓力較大，但項(xiàng)目型行業(yè)如油氣、礦業(yè)、電力、市政等領(lǐng)域相對(duì)較好，但冶金、建材仍然下行顯著；OEM行業(yè)中除機(jī)床、紡織機(jī)械、塑料機(jī)械、礦業(yè)機(jī)械表現(xiàn)較好外，其他行業(yè)均呈現(xiàn)不同程度的下滑。電子制造設(shè)備行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)中光伏和鋰電進(jìn)入需求收縮和去庫存的周期，下滑顯著，3C&半導(dǎo)體行業(yè)的回暖為市場(chǎng)帶來了一線希望。

盡管全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍面臨不確定性，但一些積極信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。一方面，國民經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長，為自動(dòng)化市場(chǎng)的發(fā)展提供有力支撐；另一方面，隨著大規(guī)模設(shè)備更新等政策的逐步落地和市場(chǎng)的逐步回暖，自動(dòng)化行業(yè)有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

對(duì)于2024年下半年市場(chǎng)走勢(shì)，你怎么看？