通用電氣（GE）并購/整合/擴(kuò)張頻頻：Buck up，給你一點正能量！

近日，歐盟委員會已批準(zhǔn)美國通用電氣（GE）公司以15億英鎊并購丹麥風(fēng)電葉片制造商LM Wind Power公司，這次并購將在歐盟并購制度下進(jìn)行。該委員會表示合并后的實體將“繼續(xù)在歐洲面對有效競爭”。

據(jù)此，雅虎財經(jīng)知名人士在報道中將通用電氣和艾默生電氣進(jìn)行了對比并得出結(jié)論：General Electric Is No Match for Emerson Electric。就是說，以通用電氣以2600億美元市值，不敵艾默生（390億美元）。

通用電氣和艾默生電氣是類似的公司，現(xiàn)在都面臨著挑戰(zhàn)——強(qiáng)勢的美國美元和疲軟的商品價格。這兩個股票都有3.2%股息收益率，但是艾默生最值得稱道的成績之一，是其60年中持續(xù)增加的股東分紅。

在資本運(yùn)作歷史上

首先是紅利，艾默生連續(xù)60年增加股息分紅，每年的股息提高幅度在11%。與此對比，通用電氣有一個比較動蕩的股息歷史：該公司在2009年的金融危機(jī)中削減了68%的股息，這是通用電氣自1938以來的首次股息削減。

在大蕭條之后的幾年里，通用電氣恢復(fù)了穩(wěn)定的股息增長，但股息增長仍然不平衡。例如，該公司經(jīng)歷了整整兩年（自2014年12月至2016年12月）不提高股息，股息王列表成員對此印象非常深刻。

艾默生的追蹤記錄充分說明了其商業(yè)模式的力量和持久性，而通用電氣的巨額股息削減和隨之而來的股息凍結(jié)降低了投資者的信心，這使艾默生較通用電氣方面擁有的巨大優(yōu)勢。

在業(yè)務(wù)運(yùn)作上

為應(yīng)對全球挑戰(zhàn)，愛默生在去年剝離了電網(wǎng)和電動機(jī)和電力企業(yè)，總金額共計52億美元。它利用所得款項進(jìn)一步投資于工業(yè)自動化、過程管理、供熱和空調(diào)業(yè)務(wù)。

因此，艾默生的組織結(jié)構(gòu)比較簡單，現(xiàn)在只運(yùn)作兩個部分，即：

自動化解決方案（收入的62%）；商業(yè)和住宅解決方案（收入的38%）。

其中，商業(yè)和住宅解決方案分部前景樂觀，終端市場仍然強(qiáng)勁，這將有助于使艾默生抵御疲軟的大宗商品價格和強(qiáng)勢的美國美元。

來源：2017投資者大會，第28頁

來源：2017投資者大會，第14頁

艾默生預(yù)計今年將節(jié)省至少3億5000萬美元的成本，這也將有助于推動其今年每股收益達(dá)到7%的增長。

反觀通用電氣，其經(jīng)營分部如下：功率（收入的24%）；航空（收入的23%）；醫(yī)療保?。ㄊ杖氲?/span>16%）；石油、天然氣（收入的11%）；可再生能源（收入的8%）；運(yùn)輸（收入的6%）；能源連接和照明（收入的12%）。

和艾默生一樣，通用電氣也調(diào)整了商業(yè)模式：通用電氣已經(jīng)精簡了1920億美元的交易以保證增長。

來源：盈利預(yù)測報告，5頁

在資本回報優(yōu)先性上

在調(diào)整后的基礎(chǔ)上，通用電氣的每股收益在第四季度下降了12%，但全年增長了14%，達(dá)到1.49美元。

艾默生調(diào)整后每股收益為2.98美元，較上年同期下降6%。預(yù)計2017年每股收益增長率為1%-7%。

雖然艾默生幾乎可以保證再次提高股息，但通用電氣可能會利用更多的現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購。

同時，艾默生持有股息記錄，在工業(yè)領(lǐng)域幾乎是不可比擬的。這使得它在工業(yè)領(lǐng)域中是罕見的個案，這就是為什么相比通用電氣，艾默生是一個更好的股息股票。

巴克萊分析師Scott Davis在對通用電氣股票的增持評級后表示，通用電氣雖2016表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但根據(jù)每股盈利預(yù)測，預(yù)計在2017-2018年，通用電氣會重新得到認(rèn)可。所以，負(fù)面的情緒可以停一下，通用電氣在扭虧為盈的過程中已取得進(jìn)展。

Tips: 通用最近動態(tài)

通用電氣研究人員正在整合微軟旗下Cortana助理技術(shù)。通用電氣公司計劃明年將語音助手技術(shù)集成到其實時工業(yè)監(jiān)控系統(tǒng)中，使工作人員能夠在不需要編碼指令的情況下，及時監(jiān)測GE制造機(jī)器的性能。

通用電氣計劃投資 5億美元，在未來三年內(nèi)數(shù)字化業(yè)務(wù)在其衛(wèi)生技術(shù)單位，通用電氣醫(yī)療集團(tuán)首席執(zhí)行官John Flannery在不久前的采訪中提到。Flannery說通用電氣醫(yī)療計劃雇傭額外的軟件和數(shù)據(jù)專家，并且該單位可以購買數(shù)據(jù)分析公司來更快地加強(qiáng)內(nèi)部平臺。